Γράφει ο Κίμων Στεριώτης
- Η ξαφνική ένταση των Γεωπολιτικών Κινδύνων λόγω της εκτόξευσης από τη Βόρεια Κορέα νέου διηπειρωτικού πυραύλου που μπορεί να πλήξει αμερικανικές πόλεις θα προκαλέσει μια ισχυρή αντίδραση των ενόπλων δυνάμεων των ΗΠΑ; Θα υπάρξουν επιπτώσεις στις αγορές; Πάντως όλοι οι αναλυτές συμφωνούν ότι η Κίνα δεν φαίνεται διατεθειμένη να "πείσει" τη Βόρειο Κορέα…
- Οι Γεωπολιτικοί Κίνδυνοι αυξήθηκαν περαιτέρω με την επιβολή νέων μέτρων από τις ΗΠΑ προς τη Ρωσία και την τελευταία να απαιτεί τη μείωση του προσωπικού των διπλωματών κλπ των ΗΠΑ κατά περίπου 700 άτομα… Η "χειροτέρευση των σχέσεων" μεταξύ των δύο υπερδυνάμεων και το "κορεατικό πρόβλημα" δεν δημιουργούν "αισιοδοξία" για τις αγορές, ενώ πιθανώς το Πετρέλαιο και ο Χρυσός να επηρεασθούν ανοδικά από τους Γεωπολιτικού Κινδύνους…
- Μέσα στη νέα εβδομάδα στο επίκεντρο των χρηματιστηριακών αποτιμήσεων αναμένεται να βρεθούν η πορεία των αμοιβών του εξω-αγροτικού τομέα των ΗΠΑ και του εξωτερικού εμπορικού ισοζυγίου της. Και τα δύο αυτά μεγέθη αναμένεται να επηρεάσουν αφενός τη διαμόρφωση των ρυθμών μεγέθυνσης του ΑΕΠ και αφετέρου την ισοτιμία του "πράσινου νομίσματος".
- Ήδη στο δεύτερο τρίμηνο 2017 το ΑΕΠ των ΗΠΑ σε ετήσια βάση αυξήθηκε κατά +2.6% και από το "χαμηλό" +1.2% του πρώτου τριμήνου. Η άνοδος του ΑΕΠ στο δεύτερο τρίμηνο υποστηρίχθηκε κυρίως από τις επενδύσεις κεφαλαιουχικού εξοπλισμού των επιχειρήσεων και από την ιδιωτική και δημόσια κατανάλωση. Οι προβλέψεις για το τρίτο τρίμηνο είναι για αύξηση του ΑΕΠ κατά +2.0% περίπου. Λαμβάνοντας υπόψη τις τρεις αυξήσεις των Κεντρικών Επιτοκίων από την FED κατά τους προηγούμενους μήνες, τα ανωτέρω μακροοικονομικά αυτά στοιχεία είναι πολύ ενθαρρυντικά για τις μετοχικές αποτιμήσεις και την πορεία της Παγκόσμιας Οικονομίας.
- Στα "ατού" της Οικονομίας των ΗΠΑ τα τελευταία στοιχεία για ισχυρή άνοδο των πωλήσεων διαρκών καταναλωτικών αγαθών και οι αυξημένες πωλήσεις μονοκατοικιών στο δίμηνο Μαΐου Ιουνίου.
- Σημειωτέον ότι μέσα στον Αύγουστο θα πρέπει να αποσαφηνισθεί εάν και κατά πόσο η κυβέρνηση Trumpθα καταφέρει να μειώσει τις φορολογίες Εισοδήματος, αλλά και τα μέτρα που θα πρέπει να λάβει για τον έλεγχο ή την περαιτέρω επέκταση του Ομοσπονδιακού Χρέους που πλησιάζει τα 20 τρισ. δολάρια.
- Μέσα στη νέα εβδομάδα υπολογίζεται ότι θα ανακοινωθούν και οι πρώτες προβλέψεις για την πορεία του ΑΕΠ της Ευρωζώνης για το δεύτερο τρίμηνο 2017, το οποίο προβλέπεται να εμφανίσει ανοδικές τάσεις. Ως προς το πρώτο τρίμηνο 2017 η πρόβλεψη ήταν για μια ετήσια μεταβολή +1.9% και +2.1% αντίστοιχα για Ευρωζώνη και ΕΕ των 28. Για το δεύτερο τρίμηνο 2017 προβλέπεται άνοδος κατά +0.7% για την Ευρωζώνη ως προς το αμέσως προηγούμενο τρίμηνο.
-Η υψηλή κεφαλαιοποίηση κερδίζει έδαφος στις ΗΠΑ σε σύγκριση με τις λοιπές κατηγορίες εισηγμένων. Η αβεβαιότητα από τις αρνητικές επιπτώσεις λόγω αναπροσαρμογής του Ενεργητικού - Παθητικού της FederalReserve, η "αβεβαιότητα" για την πολιτική Obamacareκαι οι πολύ υψηλές ετήσιες αποδόσεις των Μετοχικών Δεικτών κάνουν ιδιαίτερα προσεκτικούς τους Θεσμικούς Επενδυτές.
- Προβληματίζει η τελευταία μεγάλη εβδομαδιαία και μηνιαία πτώση του DAX σε σύγκριση με τις αποδόσεις των λοιπών Μετοχικών Δεικτών της Ευρωζώνης. Παρά ταύτα η Οικονομία της Γερμανίας εμφανίζεται να έχει εξαιρετικές επιδόσεις και να παραμένει η "ισχυρή ατμομηχανή" της Ανάπτυξης στην Ευρώπη.
- Εντυπωσιακή η συνεχής άνοδος του Ευρώ έναντι του Δολαρίου ΗΠΑ, ανατίμηση που (μάλλον) φαίνεται να επηρεάζει αρνητικά τον DAX σε όφελος των Μετοχικών Δεικτών των ΗΠΑ. Αυτή η "συναλλαγματική συμπεριφορά" φαίνεται να συνδέεται περισσότερο με τις "φοβίες" που δημιουργεί η αναπροσαρμογή του Ενεργητικού του FederalReserve ύψους 4.5 τρισ. δολαρίων (!!!) που θα αρχίσει πριν από τα τέλη του έτους.
- Οι προβλέψεις των αναλυτών για άνοδο του ευρώ στο 1.20 έναντι του δολαρίου μέχρι τα τέλη προσεχούς Δεκεμβρίου - εφόσον δεν λύσει ουσιαστικά προβλήματα η κυβέρνηση Trump - θα επηρεάζουν τις αποφάσεις των μεγαλοεπενδυτών μεσοπρόθεσμα - πολύ πιθανώς σε όφελος τίτλων της Ευρωζώνης… Είναι αρκετά πιθανή η αύξηση των εισροών μεγάλων όγκων κεφαλαίων από τη "δολαριακή ζώνη" προς την Ευρωζώνη.
- Η Οικονομία της Ευρωζώνης εξακολουθεί να επωφελείται από την Ποσοτική Χαλάρωση και τα πολύ χαμηλά Επιτόκια. Ενδεικτική είναι η ετήσια αύξηση των χορηγήσεων νέων δανείων κατά +2.6% τον Ιούνιο, όση ήταν και τον Μάιο 2017. για τους μη χρηματο-οικονομικούς οργανισμούς οι αυξήσεις +2.1% για τον Ιούνιο από 2.5% τον Μάιο.
Στη συνέχεια παρατίθενται οι παράγοντες που μπορεί να επηρεάσουν - στον ένα ή στον άλλο βαθμό - τις Μετοχικές και λοιπές Αγορές στη νέα εβδομάδα…
ΙΣΧΥΡΑ ΚΑΙ ΑΔΥΝΑΜΑ ΣΗΜΕΙΑ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ
ΙΣΧΥΡΑ ΣΗΜΕΙΑ
ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
ΠΑΓΚΟΣΜΙΟ ΑΕΠ: Αύξηση κατά +3.3% της Παγκόσμιας Ανάπτυξης προβλέπει ο OECD για το 2017, από +3% το 2016, ενώ η πρόβλεψη είναι για περαιτέρω άνοδο και το 2018. Με ρυθμό +3.7% προβλέπεται να αναπτυχθεί η Παγκόσμια Οικονομία κατά το 2017, έναντι +3.2% το 2016, σύμφωνα με τις τελευταίες προβλέψεις της Commission.
ΔΙΕΘΝΕΣ ΕΜΠΟΡΙΟ: Η Σύνοδος των ηγετών των G20 στο Αμβούργο τελικά επηρέασε θετικά τις Αγορές αφού στο Κοινό ανακοινωθέν διαπιστώνεται Πλήρης η συμφωνία για την πλήρη απελευθέρωση του Διεθνούς Εμπορίου... Γιατί διαπιστώνεται σχεδόν πλήρης αναδίπλωση από τις προεκλογικές διακηρύξεις του Trump για "μέτρα προστατευτισμού" σε βάρος των εισαγωγών...
ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ: Οι "τελευταίες τριβές" των χωρών του Κόλπου και του Κατάρ δεν φάνηκαν να επηρεάζουν τις τιμές του Πετρελαίου. Η αυξημένη παραγωγή shale gas από τις δημιουργεί πτωτικές πιέσεις στην πετρελαϊκή αγορά. Από την άλλη πλευρά η ισχυρή Παγκόσμια Ανάπτυξη ωθεί προς τα πάνω τις τιμές Πετρελαίου.... Βασικό σενάριο σύμφωνα με τους Ρώσους: $45.6 το βαρέλι το 2017 και $40 στη διετία 2018 - 2019. Ισχυρές οι αβεβαιότητες από τη χρονική διάρκεια περικοπών της παραγωγής των πετρελαιοεξαγωγικών χωρών του OPEC και της Ρωσίας...
ΑΣΙΑΤΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ: Ισχυρή «στήριξη» στις Αγορές έδωσαν τα στοιχεία για αύξηση του ΑΕΠ στην Κίνα στο +6.9% στο 1ο τριμ. 2017 από 6.8% στο προηγούμενο τρίμηνο. Μεγάλη και η αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής κατά 6.5% τον Μάιο 2017 και του όγκου των διεθνών εμπορικών συναλλαγών τον Μάιο - αύξηση εξαγωγών +8.0% και εισαγωγών +14.8% - υποδηλώνει ενίσχυση του όγκου του ΑΕΠ και κατ' επέκταση περαιτέρω ενδυνάμωση της Παγκόσμιας Οικονομίας. Η ενίσχυση του γουάν έναντι του δολαρίου θα έχει θετικές συνέπειες για τις τιμές των εμπορευμάτων.
Εξαιρετικά καλές οι επιδόσεις της Οικονομίας της Ιαπωνίας με ετήσια αύξηση +2.2% στο πρώτο τρίμηνο 2017. Η τελευταία απόφαση της Bank of Japan να συνεχίσει την πολιτική των αρνητικών επιτοκίων πολύ θετική για τις εξαγωγικές επιχειρήσεις της χώρας
ΗΝΩΜΕΝΕΣ ΠΟΛΙΤΕΙΕΣ
ΑΕΠ: Στο δεύτερο τρίμ. 2017 το ΑΕΠ των ΗΠΑ σε ετήσια βάση αυξήθηκε +2.6% από το "χαμηλό" +1.2% του πρώτου τριμ. Σύμφωνα με το Federal Reserve της Atlanta - αναμένεται να αυξηθεί κατά +2.8% για το δεύτερο τρίμηνο 2017 έναντι προηγούμενης εκτίμησης για +2.5%.
ΛΙΑΝΙΚΕΣ ΠΩΛΗΣΕΙΣ: Οι λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ υποχώρησαν κατά -0.2% τον Ιούνιο 2017 έναντι του Μαΐου, στη διάρκεια του οποίου είχαν σημειώσει υποχώρηση κατά -0.1%. Η υποχώρησε οφείλεται κυρίως στη μείωση των πωλήσεων των πρατηρίων υγρών καυσίμων. Όμως, σε ετήσια βάση οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά +2.8%.
ΔΙΑΡΚΗ ΚΑΤΑΝΑΛΩΤΙΚΑ ΑΓΑΘΑ: Οι παραγγελίες διαρκών καταναλωτικών αγαθών παρουσίασαν μηνιαία αύξηση +6.5% τον Ιούνιο 2017 μετά από πτώση -0.1% τον Μάιο. Εντούτοις, αυτή η εντυπωσιακή άνοδος οφείλεται κυρίως στη μεγάλη άνοδο παραγγελιών πολιτικών αεροσκαφών.
ΙΔΙΩΤΙΚΗ ΚΑΤΑΝΑΛΩΣΗ: Στις ΗΠΑ τα προσωπικά εισοδήματα αυξήθηκαν +0.4% τον Απρίλιο 2017 έναντι +0.2% αύξηση τον προηγούμενο μήνα, ενώ μισθοί και ημερομίσθια αυξήθηκαν +0.7%. Οι ανωτέρω ενδείξεις υποδηλώνουν προσδοκίες για περαιτέρω αύξηση του ΑΕΠ στο δεύτερο τρίμηνο 2017.
ΚΑΤΟΙΚΙΕΣ - ΟΙΚΟΔΟΜΕΣ: Οι πωλήσεις νέων μονοκατοικιών αυξήθηκαν κατά +0.8% τον Ιούνιο ενώ και τον Μάιο 2017 είχε καταγραφεί ετήσια άνοδος +2.9% ενώ τον Απρίλιο οι πωλήσεις ήσαν σε χαμηλότερα επίπεδα. Συνεπώς η στεγαστική πίστη, παρά τις τρεις αυξήσεις των Κεντρικών Επιτοκίων, εξακολουθεί να αποτελεί "βασικό στήριγμα" της Οικονομίας των ΗΠΑ.
ΑΠΑΣΧΟΛΗΣΗ: Οι θέσεις εργασίας στον εξω-αγροτικό τομέα των ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 222.000 τον Ιούνιο πάνω από τις προβλέψεις για 180.000 νέες θέσεις, ενώ οι ωριαίες αμοιβές αυξήθηκαν κατά +0.2% από +0.1% τον Μάιο.
ΚΛΙΜΑ ΕΜΠΙΣΤΟΣΥΝΗΣ ΚΑΤΑΝΑΛΩΤΩΝ: Ο Δείκτης Κλίματος Εμπιστοσύνης των Καταναλωτών υποχώρησε στο 93.4 τον Ιούλιο από 95.1 τον Ιούνιο 2017 που είναι από τις χειρότερες επιδόσεις των τελευταίων 9 μηνών σύμφωνα με την τελευταία έρευνα του University of Michigan.
ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ: Πολύ σημαντική η μείωση φορολογιών των κερδών επιχειρήσεων που εξήγγειλε ο Trump, αλλά η οποία μένει να εγκριθεί από τα Νομοθετικά Σώματα.Η πρόθεση για μείωση των φόρων για τα κέρδη των επιχειρήσεων λειτουργεί ενισχυτικά για τη Χρηματιστηριακή Αγορά, αλλά είναι αβέβαιη η υλοποίηση της σχετικής πολιτικής πριν από το 2018. Ωστόσο, οι Αγορές αντιμετωπίζουν με σκεπτικισμό το "Σχέδιο Trump" για σημαντική μείωση των φορολογιών των επιχειρήσεων, καθώς θα διογκωθούν τα ελλείμματα του Ομοσπονδιακού Προϋπολογισμού και τα εκτιναχθούν τα Επιτόκια…
ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Η προωθούμενη απορρύθμιση του Τραπεζικού Συστήματος θα χαρίσει μεγαλύτερη ευελιξία στις μεγάλες τράπεζες και λιγότερους περιορισμούς στην άντληση επαρκών ιδίων κεφαλαίων.
ΠΙΣΤΩΤΙΚΗ ΕΠΕΚΤΑΣΗ: Η καταναλωτική πίστη αυξήθηκε στο 12μηνο που έληξε τον Μάιο 2017 κατά 5.75% παρά τις πραγματοποιηθείσες αυξήσεις των Κεντρικών επιτοκίων.
ΕΥΡΩΖΩΝΗ
ΑΕΠ: Αναθεώρηση προς τα πάνω της πορείας του ΑΕΠ με τελευταία πρόβλεψη της Eurostat για το πρώτο τρίμηνο 2017 με άνοδο + 0.6% για την Ευρωζώνη ΕΕ των 28. Ως προς το πρώτο τρίμ. 2016 η πρόβλεψη είναι ετήσια μεταβολή +1.9% και +2.1% αντίστοιχα για Ευρωζώνη και ΕΕ των 28. Για το δεύτερο τρίμηνο 2017 προβλέπεται άνοδος κατά +0.7% για την Ευρωζώνη
ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ: 1) Ο Δείκτης Business Climate Indicator αυξήθηκε στο 1.15 τον Ιούνιο 2017, στα υψηλότερα επίπεδα από τον Απρίλιο 2011. 2) Η τελευταία έρευνα IHS Markit Eurozone PMI διαμορφώθηκε στο δεύτερο τρίμηνο 2017 από το προηγούμενο τρίμηνο και είναι το υψηλότερο από το πρώτο τρίμηνο του 2011.
ΠΙΣΤΩΤΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ - ΕΠΕΚΤΑΣΗ: Η European Central Bank διατηρεί τα επιτόκια στο 0%, αλλά από τον Απρίλιο έχει περιορίσει κατά 20 δισ. € τις μηνιαίες αγορές ομολογιών για να περιορισθούν στα 60 δισ. € μέχρι τα τέλη του έτους. Η Οικονομία της Ευρωζώνης εξακολουθεί να επωφελείται από την Ποσοτική Χαλάρωση και τα πολύ χαμηλά Επιτόκια. Ενδεικτική είναι η ετήσια αύξηση των χορηγήσεων νέων δανείων κατά +2.6% τον Ιούνιο, όση ήταν και τον Μάιο 2017. για τους μη χρηματο-οικονομικούς οργανισμούς οι αυξήσεις +2.1% για τον Ιούνιο από 2.5% τον Μάιο.
ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΗ ΠΑΡΑΓΩΓΗ: Στην Ευρωζώνη ηβιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε +4% τον Μάιο 2017 σε 12μηνη βάση, έναντι ανόδου +1.2% τον Απρίλιο, εξέλιξη που σηματοδοτεί αύξηση και των πωλήσεων βιομηχανικών εμπορευμάτων με βάση τις παραγγελίες. Σε μηνιαία επίπεδα η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά +1.3% τον Μάιο 2017, ενώ η μεγαλύτερη άνοδος παραγωγής σημειώθηκε στον τομέα των διαρκών καταναλωτικών αγαθών.
ΜΕΤΑΠΟΙΗΣΗ: Ο δείκτης Μεταποιητικής δραστηριότητας IHS Markit Eurozone Manufacturing PMI της Ευρωζώνης διαμορφώθηκε στα υψηλότερα επίπεδα τελευταίων 74 μηνών κατά τον Ιούνιο 2017 αναβαίνοντας στις 57.4 μονάδες έναντι 57.0 του Μαΐου. Στις περισσότερες χώρες μέλη της ΕΕ καταγράφεται ικανοποιητική άνοδος της Μεταποιητικής Δραστηριότητας, που προφανώς υποστηρίζεται από την Πολιτική Πιστωτικής Χαλάρωσης
ΕΜΠΟΡΙΚΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ: Το Εμπορικό Πλεόνασμα της Ευρωζώνης περιορίσθηκε στα 21.4 δισ. ευρώ τον Μάιο 2017 από 23.4 δισ. τον αντίστοιχο μήνα του 2016, αλλά με αύξηση των Εξαγωγών κατά +12.9% και των Εισαγωγών +16.4%. Συνεπώς οι οι εμπορικές συναλλαγές της Ευρωζώνης με τον υπόλοιπο κόσμο αυξήθηκαν αισθητά κατά τον Μάιο 2017.
ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΕΣ ΤΙΜΕΣ: Οι Βιομηχανικές τιμές στην Ευρωζώνη υποχώρησαν κατά -0.4% τον Μάιο 2017 σε σύγκριση με τον αμέσως προηγούμενο μήνα τόσο στην Ευρωζώνη όσο και στην ΕΕ των "28". Η μεγάλη αυτή μείωση οφείλεται στην πτώση των ενεργειακών τιμών κατά -1.3% τον Μάιο έναντι του 0.5% τον Απρίλιο. Σε ετήσια βάση οι τιμές σε επίπεδο βιομηχανιών της Ευρωζώνης αυξήθηκαν κατά +3.3% τον Μάιο έναντι ανόδου +4.3% τον Απρίλιο.
ΑΠΑΣΧΟΛΗΣΗ: Η Ανεργία παρέμεινε αμετάβλητη στο 9.3% τον Μάιο 2017, όσο ήταν και τον Απρίλιο, από 10.2% που ήταν τον Μάιο 2016. Στην ΕΕ των 28 η Ανεργία διαμορφώθηκε στο 7.8% τον Μάιο, όσο ήταν και τον προηγούμενο μήνα, από 8.7% που ήταν τον Μάιο 2016.
ΑΜΟΙΒΕΣ ΕΡΓΑΖΟΜΕΝΩΝ: Οι ωριαίες αποδοχές των εργαζομένων στην Ευρωζώνη κατά το 4ο τρίμηνο 2016 αυξήθηκαν +1.6% έναντι +1.4% του αμέσως προηγούμενου τριμήνου. Μεγαλύτερη αύξηση αποδοχών σημειώθηκε στον τομέα των κατασκευών (+2.3%), ενώ στη βιομηχανία η αύξηση έφθασε το (+1.8%).
ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΚΛΙΜΑ: Ο σύνθετος δείκτης παραγωγής της Ευρωζώνης (IHS Markit Flash Eurozone PMI Composite Output Index) υποχώρησε στο 55.7 τον Ιούνιο 2017 από 56.8 τον Απρίλιο, για να βρεθεί στο χαμηλότερο σημείο του σχετικού Δείκτη από τον Ιανουάριο 2017. H εξέλιξη αυτή οφείλεται κυρίως στην απότομη υποχώρηση της μεταποιητικής παραγωγής και δευτερευόντως στην πτώση των εργασιών του τομέα Υπηρεσιών. Πάντως και με αυτά τα δεδομένα του Ιουνίου σε μέσα επίπεδα ο Δείκτης PMI βρέθηκε στο 56. 4 στο δεύτερο τρίμηνο 2017 έναντι του 55.6 στο πρώτο τρίμηνο.
ΛΙΑΝΙΚΕΣ ΠΩΛΗΣΕΙΣ: Ο όγκος λιανικών πωλήσεων αυξήθηκε κατά +0.3% στην Ευρωζώνη κατά το Μάρτιο 2017 έναντι του Φεβρουαρίου, ενώ αντίθετα σημείωσε μείωση -0.2% στην ΕΕ των 28. Τον Φεβρουάριο είχαν σημειωθεί αυξήσεις +0.5% και 0.7% σε Ευρωζώνη και ΕΕ των 28 αντίστοιχα.
ΤΟΜΕΑΣ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ: Τον Ιούνιο 2017 ο δείκτης Markit Flash Eurozone Services PMI υποχώρησε τον Ιούνιο στο 54.7 από 56.3 τον Μάιο για να βρεθεί στα χαμηλότερα επίπεδα τελευταίων 5 μηνών.
ΚΑΤΑΣΚΕΥΕΣ: Η κατασκευαστική δραστηριότητα τον Φεβρουάριο 2017 σε σύγκριση με τον Ιανουάριο αυξήθηκε +6.9% στην Ευρωζώνη και +4.4% στην ΕΕ των 28. Στο 12μηνο που έληξε τον Φεβρουάριο 2017 η αύξηση της κατασκευαστικής δραστηριότητας ήταν +7.1% στην Ευρωζώνη και +5.2% στις 28 της ΕΕ.
ΚΑΤΟΙΚΙΕΣ: Οι τιμές των κατοικιών στην Ευρωζώνη αυξήθηκαν κατά +4.1% στο τέταρτο τρίμηνο 2016 και +4.7% στην ΕΕ των 28 σε σύγκριση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2015. Ως προς το τρίτο τρίμηνο οι τιμές των κατοικιών αυξήθηκαν +0.8% στο τέταρτο τρίμηνο 2016
ΑΔΥΝΑΜΑ ΣΗΜΕΙΑ
ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Οι προβλεπόμενοι υψηλότεροι ρυθμοί ανάπτυξης για το 2017 ενδέχεται να περιορισθούν λόγω: 1) Μέτρων Προστατευτισμού από τις ΗΠΑ (κίνδυνος που υποβαθμίζεται στο τελευταίο διάστημα. Ωστόσο, ο σχετικός Κίνδυνος απομακρύνεται μετά την τελευταία Σύνοδο των ηγετών G20 για την ελευθερία του Διεθνούς Εμπορίου. 2) Αύξησης των Επιτοκίων από την FED, που μπορεί να επηρεάσει τη Διεθνή Ανάπτυξη, παρά την διατήρηση αμετάβλητων των Επιτοκίων από την ECB.
ΗΝΩΜΕΝΕΣ ΠΟΛΙΤΕΙΕΣ
ΚΛΙΜΑ ΕΜΠΙΣΤΟΣΥΝΗΣ ΚΑΤΑΝΑΛΩΤΩΝ: Ο Δείκτης Κλίματος Εμπιστοσύνης των Καταναλωτών υποχώρησε στο 94.5 τον Ιούνιο από 97.1 τον Μάιο και 97.0 τον Απρίλιο σύμφωνα με την τελευταία έρευνα του University of Michigan. Είναι προφανές ότι στις ΗΠΑ εξακολουθεί να επικρατεί "αισιοδοξία" που τροφοδοτείται κυρίως από το υψηλό επίπεδο Απασχόλησης, αλλά που δείχνει πλέον να μετριάζεται…
ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ: Ο σύνθετος δείκτης Markit Flash US Composite PMI υποχώρησε τον Ιούνιο στο 53.0 από 53.6 τον Μάιο για να διαμορφωθεί στα χαμηλότερα τελευταίου τριμήνου.
ΚΟΣΤΟΣ ΕΡΓΑΣΙΑΣ: Μια από τις παρενέργειες της «σφικτής αγοράς εργασίας» είναι ότι το αυξανόμενο κόστος μισθοδοσίας μεταφέρεται στις Τελικές Τιμές που καταβάλλουν οι Καταναλωτές, μειώνοντας την αγοραστική δύναμή τους.
ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ: Ο Πληθωρισμός στις ΗΠΑ υποχώρησε σε 12μηνη βάση στο +1.6% τον Ιούνιο 2017 από +1.9% τον Μάιο. Είναι το χαμηλότερο ποσοστό Πληθωρισμού από τον Οκτώβριο 2016, εξέλιξη που αποδίδεται στη μηνιαία πτώση των τιμών υγρών καυσίμων κατά -0.4% τον Ιούνιο. Η υποχώρηση του Ενεργειακού Κόστους εκτιμάται ότι θα συμβάλει στην αύξηση της αγοραστικής ικανότητας των νοικοκυριών, αλλά θα έχει αρνητικές επιπτώσεις στην εσωτερική αξία και στα αποθέματα εταιρειών πετρελαίου.
ΕΠΙΤΟΚΙΑ: Τα τελευταία Μακρο-οικονομικά στοιχεία της Οικονομίας των ΗΠΑ δημιουργούν αυξημένες προσδοκίες ότι θα καθυστερήσει η λήψη αποφάσεων για νέες αυξήσεις των Επιτοκίων, ευνοώντας τις τάσεις για ανάκαμψη των Μετοχικών Δεικτών στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη. των λιανικών πωλήσεων δεν δημιουργούν προσδοκίες για νέα αύξηση των επιτοκίων από τη FED.
ΔΟΛΑΡΙΟ: Τα τελευταία Μακροοικονομικά και Δημοσιονομικά στοιχεία έφεραν το Δολάριο στα χαμηλά τελευταίων (σχεδόν) 20 μηνών, εξέλιξη που δημιουργεί "πονοκεφάλους" για όλες τις αγορές, εκτός από αυτές των Εμπορευμάτων. Εάν συνεχισθεί αυτή η υποχώρηση πολύ πιθανόν να υπάρξουν προβλήματα των επιχειρήσεων της Ευρώπης με τις εξαγωγές τους προς τις ΗΠΑ, που αναπτύσσονται με ικανοποιητικούς ρυθμούς. Στις αβεβαιότητες για την εξωτερική ισοτιμία του Δολαρίου θα πρέπει πλέον να αναμένεται και η μείωση του ενεργητικού - παθητικού της FED κατά 4.5 τρισ. $, η οποία - όπως και να εφαρμοσθεί - θα έχει επιπτώσεις στις ισοτιμίες του "πράσινου νομίσματος"…
ΟΜΟΣΠΟΝΔΙΑΚΟΣ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ: "Πονοκέφαλος" τα πολύ μεγάλα ελλείμματα του Ομοσπονδιακού Προϋπολογισμού που εκτινάχθηκε στα 90 δισ. δολάρια τον Ιούνιο 2017, έναντι πρόβλεψης 35 δισ. και από πλεόνασμα 6 δισ. τον Ιούνιο 2016.
ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΗ ΠΑΡΑΓΩΓΗ: Η βιομηχανική παραγωγή στις ΗΠΑ αυξήθηκε κατά +0.4% τον Ιούνιο 2017, που ήταν και η πέμπτη κατά σειρά μηνιαία αύξηση. Σε 12μηνη βάση η βιομηχανική παραγωγή είναι αυξημένη κατά +4.7%, κυρίως ως αποτέλεσμα των μεγάλων αυξήσεων των ορυχείων και των εταιρειών κοινωφελούς χαρακτήρα. Ο βαθμός απασχόλησης του εγκατεστημένου παραγωγικού δυναμικού των βιομηχανιών αυξήθηκε τον Ιούνιο στο 76.6% που είναι κατά 3.3 εκατ. μονάδες πάνω από το μέσο βαθμό απασχόλησης του μέσου όρου της περιόδου 1972-2016.
ΜΕΤΑΠΟΙΗΣΗ: Ο Δείκτης μεταποιητικής Δραστηριότητας PMI για τις ΗΠΑ - του Institute for Supply Management - αυξήθηκε σε 57.8 τον Ιούνιο από 54.9 τον Μάιο και πάνω από τις προβλέψεις για 55.2. Είναι η μεγαλύτερη αύξηση που καταγράφεται από τον Αύγουστο 2014 και αποδίδεται στους αυξημένους ρυθμούς ανόδου της Παραγωγής, Νέων Παραγγελιών και Απασχόλησης.
ΤΟΜΕΑΣ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ: Ο Δείκτης δραστηριότητας του Τομέα Υπηρεσιών (Flash U.S. Services Business Activity Index) διαμορφώθηκε στις 54.0 μονάδες τον Μάιο από 53.1 τον Απρίλιο, για να διαμορφωθεί στα υψηλότερα επίπεδα τελευταίου τετραμήνου.
ΕΜΠΟΡΙΚΟ ΕΛΛΕΙΜΜΑ: Το εξωτερικό έλλειμμα αγαθών και υπηρεσιών των ΗΠΑ διαμορφώθηκε στα 43.6 δισ. τον Φεβρουάριο 2017 από 48.2 δισ. $ τον Ιανουάριο. Οι εξαγωγές αυξήθηκαν +0.2% τον Φεβρουάριο για να διαμορφωθούν στα υψηλότερα επίπεδα από τον Δεκέμβριο 2014. Αντίθετα, οι εξαγωγές είχαν μείωση -1.8% τον περασμένο Φεβρουάριο
ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Η επιδιωκόμενη απορρύθμιση του Αμερικανικού Τραπεζικού Συστήματος ενέχει νέους αυξημένους Συστημικούς Κινδύνους για την αντιμετώπιση μιας οικονομικής κρίσης. Ωστόσο, οι κίνδυνοι αυτοί αντισταθμίζονται σε μεγάλο ποσοστό από την αύξηση των επιτοκίων και της λειτουργικής κερδοφορίας
ΕΥΡΩΖΩΝΗ
ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ: Ο ετήσιος Πληθωρισμός στην Ευρωζώνη συμπιέσθηκε στο +1.3% τον Ιούνιο από +1.4% τον Μάιο και είναι ο χαμηλότερος ρυθμός ανόδου που καταγράφεται από τον Ιανουάριο. Σε μεγάλο ποσοστό η αρκετά συγκρατημένη άνοδος είναι αποτέλεσμα της πτώσης των τιμών των εισαγομένων ενεργειακών πρώτων υλών. Η περαιτέρω συμπίεση του Πληθωρισμού τον Ιούνιο ευνοεί τη θέση εκείνων που υποστηρίζουν τη διατήρηση της Πολιτικής Πιστωτικής Χαλάρωσης και το 2018…
ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ: Ο υψηλός Δημόσιος Δανεισμός των Νοτίων Χωρών - μελών της Ευρωζώνης δημιουργεί γενικότερες ανασφάλειες για το μέλλον της Ευρωζώνης.
ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΟΙ, ΣΥΣΤΗΜΙΚΟΙ ΚΛΠ ΚΙΝΔΥΝΟΙ
ΗΠΑ
Πολιτικοί Κίνδυνοι: Παραμένουν έντονες οι αβεβαιότητες στις διεθνείς Αγορές από τις διαπιστωμένες διοικητικές αδυναμίες του Donald Trump. Παράλληλα, είναι έντονος ο προβληματισμός για τις σχέσεις της οικογένειας Trump με τους Ρώσους στην προεκλογική περίοδο. Αυτές οι " αδυναμίες" του νέου προέδρου αποτελούν μία από τις Αιτίες της μεγάλης υποχώρησης του Δολαρίου στο τελευταίο διάστημα.
Συστημικοί Κίνδυνοι: Δεν μπορεί να γίνει εκτίμηση των επιπτώσεων από τη διαγραφή ….4.5 τρισ. Δολαρίων από το Ενεργητικό - Παθητικό της Fedreal Reserve που θα ξεκινήσει πριν από τα τέλη 2017
Σχέσεις με Ρωσία: Οι Γεωπολιτικοί Κίνδυνοι αυξήθηκαν με την επιβολή νέων περιοριστικών μέτρων από τις ΗΠΑ προς τη Ρωσία και την τελευταία να απαιτεί τη μείωση του προσωπικού των διπλωματών κλπ των ΗΠΑ κατά περίπου 700 άτομα… Άγνωστες προς το παρόν οι επιπτώσεις για τη Συρία…...
Σχέσεις με Κίνα: Σε «ήρεμα νερά» η πορεία των σχέσεων των δύο χωρών σε ότι αφορά το Διεθνές Εμπόριο μετά τις διαπραγματεύσεις των Προέδρων των ΗΠΑ και της Κίνας. Επίσης, η Κίνα φαίνεται ότι «μεσολαβεί» για την ειρηνική επίλυση των διαφορών των ΗΠΑ με τη Βόρεια Κορέα, οι οποίες βρίσκονται στο χειρότερο σημείο τους.
ΒΟΡΕΙΑ ΚΟΡΕΑ: Νέα ένταση των Γεωπολιτικών Κινδύνων λόγω της τελευταίας εκτόξευσης από τη Βόρεια Κορέα διηπειρωτικού πυραύλου που μπορεί να πλήξει αμερικανικές πόλεις. Πάντως όλοι οι αναλυτές συμφωνούν ότι η Κίνα δεν φαίνεται διατεθειμένη να "πείσει" τη Βόρειο Κορέα… ενώ οι διπλωματικές πιέσεις των ΗΠΑ προς την Κίνα για άσκηση "πιέσεων" προς την Βόρεια Κορέα δεν απέδωσαν το παραμικρό…
ΕΥΡΩΖΩΝΗ
Πολιτικοί Κίνδυνοι: Η εκλογή Emmanuel Macron και η εξασφάλιση πλειοψηφίας στην Εθνοσυνέλευση έχουν βελτιώσει εξαιρετικά τις προσδοκίες των Επενδυτών για προώθηση του εκσυγχρονισμού των Οικονομιών στην Ευρώπη.
Ωστόσο, η Ιταλία εμφανίζεται πλέον να έχει αυξανόμενους Κινδύνους Πολιτικής Αστάθειας…
BREXIT: Χωρίς εντάσεις έχουν ξεκινήσει οι διαπραγματεύσεις για το BREXIT, με ευχές από Macron και Merkel για επιστροφή της Βρετανίας στην ΕΕ. Εντούτοις, επικρατεί Πολιτική Αβεβαιότητα αφού οι Εκλογές αποδείχθηκαν πλήγμα για τους Συντηρητικούς και με τη May πλέον να λειτουργεί περισσότερο ως "προσωρινή πρωθυπουργός"… Η Αβεβαιότητα θα διατηρηθεί αρκετό καιρό μέχρι να επιλυθούν οι «μεγάλες διαφορές» ΕΕ και Βρετανίας...
GREXIT: Έκλεισε η δεύτερη Αξιολόγηση της Ελληνικής Οικονομίας από τους δανειστές, ενώ και το IMF συμφώνησε τελικά για την έγκριση ενός μικρού δανείου, αλλά με αρκετούς όρους για προώθηση νέων μεταρρυθμίσεων.. Η θετική μεταβολή του ΑΕΠ στο πρώτο τρίμηνο αποτελεί μια "πολύ καλή εξέλιξη"… Σε αναμονή η Ελληνική Οικονομία για μια επιτυχημένη "έξοδο στις αγορές"… Βάσιμες οι προβλέψεις για νέα αισθητή άνοδο του τουρισμού κατά το πρώτο εξάμηνο 2017 και στην "περίοδο αιχμής". Όμως ήσαν απογοητευτικά τα αποτελέσματα του Εμπορικού Ισοζυγίου και τα έσοδα από τουρισμό για το πρώτο 5μηνο 2017...
ΥΓ: Το ανωτέρω άρθρο - ανάλυση σε καμμιά περίπτωση δεν αποτελεί "προτροπή" κλπ για τοποθετήσεις σε μετοχές ή άλλου είδος χρηματοοικονομικές κλπ επενδύσεις και προϊόντα που εγκυμονούν Επενδυτικούς Κινδύνους
BLOG COMMENTS POWERED BY DISQUS